Grenzen der Geldpolitik

Zentralbanken üben durch ihre geldpolitischen Instrumente unmittelbaren Einfluss auf die Wertbestand ihrer Währung aus – so die landläufige Meinung. Dagegen zeigt sich in der Realität, dass Zentralbanken nur ein Player im gesamten monetären Wirtschaftsprozess sind. Kreditinstitute, Versicherungen, Investmentgesellschaften, aber auch Privathaushalte mit ihren Konsumentscheidungen beeinflussen den Wert einer Währung. Dadurch sind den Zentralbanken Grenzen der direkten Steuerbarkeit von Inflationsrate (Binnenverhältnis) und Wechselkurs (Außenverhältnis) gesetzt.