Analyse der Nettoverschuldung

Eine wesentliche Größe bei der Herleitung des Eigenkapitalwertes eines Unternehmens ist die Nettoverschuldung (engl. net debt). Bei der Unternehmensbewertung wird in der M&A-Praxis in der Regel das Bruttoverfahren angewandt. Danach wird in dem ersten Schritt der Unternehmenswert hergeleitet. Im zweiten Schritt wird von dem Unternehmenswert die Nettoverschuldung abgezogen, um den Eigenkapitalwert zu ermitteln. Die Identifikation und Quantifizierung von Nettoverschuldungspositionen ist eine Kernanalyse der Financial Due Diligence. Die Nettoverschuldung beinhaltet Nettofinanzverbindlichkeiten (engl. net financial debt) sowie auch finanz- (engl. cash-like items) oder schuldenähnliche (engl. debt-like items) Positionen. Die Nettofinanzverbindlichkeiten wiederum setzen sich aus liquiden Mitteln (engl. cash & cash equivalents), Finanzvermögen (engl. financial assets) und Finanzverbindlichkeiten (engl. financial debt) zusammen.