Langfristige Returnerwartungen nach der Zinswende

Die Rückkehr der Inflation seit 2021 und das damit verbundene Ende der Niedrigzinspolitik der meisten Zentralbanken hat zu einem deutlichen Anstieg der Marktrenditen und folglich einem Kursrutsch im Anleihemarkt geführt. Die weltweiten Aktienmärkte haben vergleichsweise – und für viele überraschend – zumindest bis Oktober 2023 trotz temporärer Rückschläge gut performt. Da wir auch auf Sicht der kommenden Jahre von einem im Mittel höheren Zinsniveau als in den 2010er-Jahren ausgehen, sind in der kommenden Dekade im Mittel bestenfalls durchschnittliche Returns zu erwarten. Dies umso mehr als die Bewertungen einiger Assetklassen nicht mehr als attraktiv eingestuft werden können. Dabei sollte es zu deutlichen Differenzierungen je nach Region und Assetklasse kommen. Langfristig werden Anleger auch weiterhin nicht umhinkommen in Aktienmärkte moderater Bewertung zu investieren, um ihre Anlageziele zu erreichen. (Die Analyse erfolgte auf Basis der Datenlage im Oktober 2023.)