L‍’‍obiettivo della metodologia del VAN è determinare il valore creato dal progetto per i soci dell’azienda. In questo capitolo, esaminiamo quattro metodi di valutazione per calcolare questo valore tramite metodologia del VAN: • il metodo dei Cash Flow to Equity (CFE) • il metodo dei Capital Cash Flow (CCF) • il metodo del Weighted Average Cost of Capital (WACC) • il metodo Adjusted Presente Value (APV). I primi due metodi operano in una prospettiva levered, mentre gli altri due in una prospettiva unlevered. Quest‍’‍ultima richiede la comprensione di nozioni ampiamente utilizzate nella prassi aziendale, tra cui il Net Operating Profit After Taxes (NOPAT), il Free Cash Flow (FCF) e il costo medio ponderato del capitale al netto delle imposte (after-tax WACC). Presentiamo anche altri due metodi unlevered: • il metodo del WACC scolastico • il metodo APV compresso (detto anche CCF convenzionale). Sebbene essi siano spesso presentati come metodi autonomi, va sottolineato che il primo è un‍’‍implementazione specifica del metodo WACC, mentre il secondo è un caso particolare sia del metodo APV sia del metodo CCF. In particolare, il WACC scolastico consente una semplificazione significativa nei calcoli e nella pianificazione, ma è potenzialmente fuorviante perché si basa su assunzioni scarsamente riscontrate nella pratica.